截止到2014年8月8日的一周里，全球油籽市場(chǎng)價(jià)格大多上漲。近來(lái)美國(guó)中西部地區(qū)的降雨形勢(shì)變化多端，對(duì)進(jìn)入關(guān)鍵結(jié)莢期的大豆作物影響巨大，導(dǎo)致油籽市場(chǎng)劇烈振蕩。本周美國(guó)大豆期貨市場(chǎng)空頭回補(bǔ)活躍，加之俄烏緊張局勢(shì)升級(jí)導(dǎo)致麥價(jià)飆升給油籽市場(chǎng)提供比價(jià)支持，均提振了油籽價(jià)格。
　　周五，芝加哥期貨交易所（CBOT）成交活躍的新季11月大豆期約收于1084.75美分/蒲式耳，比一周前上漲26.25美分。美灣地區(qū)1號(hào)黃大豆的現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為每蒲1392.25美分，高于一周前的1324.5美分。大連商品交易所的1月大豆期貨收于每噸4,539元，比一周前上漲88元。加拿大洲際交易所的11月油菜籽期約比一周前上漲9.6加元，報(bào)收443.90加元/噸。阿根廷2014年8月交貨大豆的買(mǎi)方報(bào)價(jià)為每噸477.68美元，低于一周前的483.01美元；賣(mài)方報(bào)價(jià)為每噸488.70美元，低于一周前的497.7美元。
　　首先關(guān)注一下美國(guó)大豆作物長(zhǎng)勢(shì)。美國(guó)農(nóng)業(yè)部作物進(jìn)展周報(bào)顯示，截止到8月3日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為71%，與上周持平，但高于上年同期的64%。大豆結(jié)莢率為57%，高于五年同期均值48%。目前美國(guó)過(guò)半的大豆作物已經(jīng)進(jìn)入關(guān)鍵生長(zhǎng)期，天氣影響日益顯著。周初氣象預(yù)報(bào)稱降雨可能錯(cuò)過(guò)中西部一些干燥地區(qū)，導(dǎo)致豆價(jià)飆升。但周一夜間中西部出現(xiàn)大范圍降雨過(guò)程，導(dǎo)致周二豆價(jià)回落。天氣市的上竄下跳特點(diǎn)可窺一斑。
　　從外部市場(chǎng)看，隨著俄羅斯和烏克蘭沖突再度升級(jí)，令人擔(dān)憂黑海地區(qū)的小麥出口前景。一旦戰(zhàn)火蔓延導(dǎo)致黑海地區(qū)小麥出口受阻，可能提振美國(guó)小麥出口前景，這有助于提振美國(guó)小麥期貨攀升，可能也給大豆市場(chǎng)帶來(lái)一些支持。
　　從需求面看，美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口銷售報(bào)告顯示，截止到7月31日的一周,美國(guó)2013/14年大豆凈銷售量為94,900噸，比上周低了49%，比四周均值低了25%。2014/15年度的凈銷售量為1,008,600噸，也低于一周前的127萬(wàn)噸。這反映出大豆出口需求仍然有賴于價(jià)格維持低位，買(mǎi)家并不是特別情愿追高入市。不過(guò)，邦吉以及來(lái)寶集團(tuán)均表示，中國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)改善，原因在于豆粕需求旺盛。此外，中國(guó)晨曦集團(tuán)也表示中國(guó)大豆進(jìn)口可能高于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)期，這些需求面的消息對(duì)大豆市場(chǎng)構(gòu)成利好支持。
　　從供應(yīng)面看，德國(guó)漢堡的行業(yè)刊物油世界稱，今年9月1日時(shí)全球三大生產(chǎn)國(guó)的大豆庫(kù)存可能充足，這可能給大豆價(jià)格帶來(lái)壓力，原因在于供應(yīng)超過(guò)需求。油世界稱，2013/14年度（9月到次年8月）美國(guó)、巴西和阿根廷大豆期末庫(kù)存預(yù)計(jì)為5100萬(wàn)噸，比上年增長(zhǎng)510萬(wàn)噸，也將是歷史第五高點(diǎn)。
　　就未來(lái)一周行情而言，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)將集中在美國(guó)農(nóng)業(yè)部的供需報(bào)告上。這份報(bào)告定于美國(guó)時(shí)間周二發(fā)布，屆時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部將發(fā)布今年首份基于田間調(diào)查而來(lái)的單產(chǎn)以及產(chǎn)量預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。考慮到美國(guó)大豆作物狀況是20年來(lái)同期最好水平，因此市場(chǎng)普遍預(yù)期美國(guó)農(nóng)業(yè)部可能會(huì)在周二的報(bào)告里調(diào)高美國(guó)大豆單產(chǎn)和產(chǎn)量數(shù)據(jù)。比如說(shuō)，本周福斯通公司預(yù)計(jì)美國(guó)大豆產(chǎn)量為38.65億蒲，平均單產(chǎn)為46蒲/英畝。農(nóng)場(chǎng)期貨雜志預(yù)計(jì)大豆產(chǎn)量為38.57億蒲，平均單產(chǎn)為46.07蒲/英畝，均為創(chuàng)紀(jì)錄的水平。
　　但是正所謂不怕一萬(wàn)，就怕萬(wàn)一。本周也有兩家有影響力的分析機(jī)構(gòu)發(fā)布了相對(duì)保守的單產(chǎn)和產(chǎn)量預(yù)測(cè)值。例如Informa經(jīng)濟(jì)公司預(yù)計(jì)今年美國(guó)大豆產(chǎn)量為37億蒲，低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的38億蒲，美國(guó)大豆單產(chǎn)預(yù)期為每英畝44.5蒲，也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的45.2蒲/英畝。漢堡的油世界對(duì)美國(guó)大豆的單產(chǎn)預(yù)測(cè)值也低于美國(guó)農(nóng)業(yè)部當(dāng)前預(yù)測(cè)的水平，這不能不讓市場(chǎng)投資者捏一把汗，至少不能打包票說(shuō)單產(chǎn)和產(chǎn)量一定會(huì)達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期的水平。可以說(shuō)，在美國(guó)大豆收獲結(jié)束之前，任何天氣的不利因素都會(huì)給大豆價(jià)格增添一些風(fēng)險(xiǎn)升水。但是話說(shuō)回來(lái)，大豆產(chǎn)量到底能增長(zhǎng)雖然沒(méi)有定論，但是基于今年美國(guó)大豆播種面積創(chuàng)紀(jì)錄，加上至今大豆作物優(yōu)良率異常高企，而且沒(méi)有出現(xiàn)威脅性的天氣，因此下一年度大豆產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)幾乎是板上釘釘?shù)氖虑椤＿@也意味著任何一次反彈，都可能給美國(guó)農(nóng)戶提供拋售新豆的定價(jià)機(jī)會(huì)。
　　最后關(guān)注一下機(jī)構(gòu)動(dòng)向。荷蘭合作銀行（Rabobank）本周發(fā)布投資報(bào)告，調(diào)低了CBOT大豆期貨價(jià)格預(yù)估值。2014年10月到12月期間，CBOT大豆期貨平均價(jià)格預(yù)期為每蒲式耳10.20美元，較該銀行早先預(yù)測(cè)值下調(diào)了1美元/蒲。

 

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